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华商汇智财富管理有限公司:金价走势仍不明朗

2020-09-21 11:19分类:实时资讯 阅读:

有人认为黄金的此轮反弹已经结束,或许事实确实如此。其他人则仍在因为各种各样的理由而坚持看多黄金,其中一大理由即是印度和中国对黄金的需求。乍一看来,这一因素的作用是显而易见的,实则不然。

自中国在2002年放开对购买黄金的监管限制以来,中国已由黄金市场上的无名小辈跃居全球第二大(有时甚至是第一大)黄金买家。印度相对而言则在榜单前列占据了更长时间。来自世界黄金协会(World Gold Council)的数据显示,中印两国在第一季度全球金条及金币购买量中所占比重高达55%,高于上年同期的46%。因为这两个国家,黄金需求出现了一些新的重要特征。正如BullionVault指出的那样,这两个国家的投资者更感兴趣的是购买实物黄金,而不像在美国和欧洲,投资者的需求更多是投资性的,由交易所交易基金(ETF)驱动。有人认为中国人仅在牛市中购买黄金,但事实于此向左——中印两国人的行为模式看起来都越来越近似于投机型买家。随着 金价自2013年以来开始下跌,中国第一季度的金条销售量较上年同期猛增二分之一,印度的销售量也大增五分之一。中印两国的黄金需求还表现出了季节性波动的特点(例如中国的农历新年以及印度的排灯节(Diwali)),需求量均还有进一步上升的空间。在中国,由于缺乏其他投资机会以及金融体系风险较高,黄金尤其具有吸引力。

所有这些听起来似乎都表明购买黄金是一场单向投机。但实际情况并非如此。虽然交易所交易基金仅贡献了10%的黄金净需求,但这些基金的表现对金价的影响最大。因此,交易所交易基金第一季度净卖出200吨黄金的举动导致了金价下跌。事实上,购买实物黄金需要经过较长时间才会影响到市场价格。印度也同样并非是在单向投机黄金。由于购买黄金正导致该国的贸易逆差扩大,印度央行已经对银行进口黄金实施了限制措施。黄金的市场需求走势还远未明朗化。

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